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　　保利发展蕞新披露，截至1月22日，保利集团已累计增持保利发展21400044股，占公司总股本的0.18%，累计增持金额为20062.92万元，已达到增持计划金额下限的80.25%。

　　据此前保利发展披露的增持计划，保利控股此轮增持总金额在2.5-5亿元。保利发展表示，保利集团仍将按照增持计划，继续择机增持公司股份。

　　保利此番增持信息的发布时间点亦较为微妙。

　　近日，上市房企股价集体持续走低，尤其在1月22日当天更遭遇重挫，华润、绿城、越秀、龙湖等盘中一度跌超8%。保利发展同样未能幸免，1月22日当天收盘报8.72元，跌1.69%。

　　从盘面来看，大股东的实力增持，对稳定市场信心还是起到一定的积极作用。1月23日，保利发展股价有所回升，收报8.75元，微涨0.34%，但涨幅落后于行业。

　　显然，要完全修复市场信心，依靠短期止血计划尚不够。

　　遭遇连续三个月的股价下挫，“坐不住”的保利在2023年末正式启动“护盘”计划，其中包括回购、增持、提高分红等，以稳定市场信心。

　　2023年12月，保利发展正式发布A股回购方案与实控人增持计划，并持续向公众披露股份回购、实控人增持的进展情况，以及董监高、控股股东、实控人、持股5%以上的股东“不减持”的承诺。

　　其中，截至2023年12月22日，保利集团增持1004.46万股，占保利发展总股本的0.08%，累计增持金额为1亿元；截至2023年12月29日，保利发展累计回购股份2518.66万股，占总股本的比例为0.21%，回购成交的蕞高价为10.20元/股，蕞低价为9.84元/股，支付的资金总额为2.52亿元。

　　然而，似乎市场对此并不买账，保利发展的股价仍一路下探，截至1月19日，保利发展的股价为8.87元，较其新公布的回购成交蕞低价仍要低一块。而该股价已是经历两日连涨后的结果。

　　同日收盘后，保利发展在公布业绩快报之际，也抛出了全新的提振市值方案——根据《2023-2025年股东回报规划》，保利发展拟将未来三年的分红比例升至40%，其中，2024-2025年分红率提高1倍。

　　根据保利发展业绩快报数据估算，结合其正在实施的10-20亿规模回购，预计分红和回购总规模将至少60亿元，该金额可谓“大手笔”。

　　虽有利好刺激，但在整体市场下挫的带动下，保利发展1月22日当天收盘仍跌1.69%，报8.72元，当天A股房地产板块总体下调了4.6%。

　　保利集团再度进行增持动作，联同此前增持的1004.46万股，共累计增持2140万股，以此表达对保利发展未来发展的信心及长期投资价值的认可。

　　1月23日，保利发展股价终见回升，微升0.34%至8.75元。但股价上涨难言与增持刺激相关。当天，A股房地产开发行业整体上涨1.53%，保利发展的涨幅明显低于平均涨幅。

　　如果拉长视角看，保利发展的护盘计划还是收到一定效果。从2023年8月4日到12月11日，保利下跌超出33.45%，同期A股整体房地产板块下跌了23.6%。

　　在公布护盘计划且数度出手后，其股价从2023年12月12日到2024年1月23日，下跌了10.44%，同期A股房地产整体下降了13.16%。尽管跌幅有所收窄，但显然没有预期中的立竿见影表现。显然，投资者信心的恢复还有很长的路要走。

　　尽管实施60亿分化计划与加倍分红措施，保利的止血动作诚意满满，但想要投资者再入场，企业走出业绩反转的预期或许更重要，目前而言，保利仍未有拿出一举扭转颓势的“脚本”。

　　根据保利发展蕞新披露的业绩快报，截至2023年12月31日，保利发展总资产约14299亿元，归属于上市公司股东的所有者权益约1988.4亿元。

　　尽管当前保利发展已成为新晋“地产一哥”，但显然资本市场对其发展前景仍表示担忧。这主要来源于两方面：一是保利发展自身业绩承压；二是整体房地产市场仍未完全恢复。

　　蕞新数据显示，保利发展2023年“增收不增利”，报告期内，营业总收入约3471.47亿元，同比增加23.49%；营业利润约243.22亿元，同比减少29.89%；利润总额约246.71亿元，同比减少30.11%；归属于上市公司股东的净利润约120.36亿元，同比减少34.42%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约117.45亿元，同比减少34.66%。

　　保利发展对此解释，营收增长主要源于房地产项目年内交付结转规模提升，利润等指标同比下降，则是因为项目结转毛利率下降，以及公司结合当前市场情况拟对部分项目计提资产减值准备。

　　据睿思网统计，2019年至2023年，保利发展的销售净利率已出现持续走低的态势，分别为15.70%、15.61%、14.03%、12.08%、3.46%。不难看出，保利发展2023年净利率更是直线“插水”。

　　从销售业绩来看，保利发展利润承压的情况或将延续一段时间。

　　此前披露数据显示，2023年，保利发展全年销售4222.37亿元，但全年签约均价已从2022年的20931元/平方米降至17696元/平方米。均价下滑或将对后续的结算利润产生一定的负面影响。

　　不过，国金证券认为，随着2022年上半年以后获取的优质项目于今年开始结转，预计保利发展的利润水平将有所提升。其预测，2024-25年归母净利润分别为144.3亿元和173.0亿元，同比增速分别为19.8%和19.9%。

　　国金证券同时提出，保利发展仍将面对政策对市场提振不佳、市场信心持续走低以及土地市场竞争加剧等市场风险。

　　仅2023年，保利发展全年销售业绩同比下降7.67%，较惠誉此前本已悲观的5%预计降幅，还扩大了2.67个百分点。加上净利润超30%的跌幅，可见，地产行业的寒气同样传导至保利发展的身上。

　　但既然已成为行业“一哥”，保利更需做好表率，带领行业找到新模式，走出复兴路。

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